央行5月开展7000亿元买断式逆回购操作

财联社(liánshè)5月31日讯（编辑 笠晨）近期，全球可控核聚变技术迎来密集突破，被称之为改写全球能源版图的"终极能源方案"正掀起新一轮科技(kējì)投资狂潮。在多重利好消息刺激下——包括全球最大"人造太阳"完成其"电磁心脏(xīnzàng)"组件制造、我国BEST堆(duī)工程总装正式启动、特朗普签署行政命令推动核能核电发展，以及(yǐjí)中核集团核工业西南物理研究院创下我国聚变装置(zhuāngzhì)运行(yùnxíng)新纪录等——可控核聚变概念一跃成为本月市场最强风口之一。

5月以来，在技术突破预期的推动下，可控核聚变概念在资本市场持续冲高，仿佛"人造太阳"的曙光(shǔguāng)已触手可及。然而周五的突然回调，如同一盆意料之外的冷水(lěngshuǐ)，让这场"核聚变级"的狂热行情骤然(zhòurán)降温，凸显出新兴技术投资(tóuzī)的高波动特性。

▌“聚变之光”下(xià)的(de)分野：A股翻倍牛股遭遇“冷却剂” 百利电气逆市"地天板"凝聚“超能力”

因无限、清洁和安全的特性，可控核聚变(héjùbiàn)被视作人类终极能源。据国际原子能机构预测，2030年全球可控核聚变市场(shìchǎng)规模有望达到4965亿美元(yìměiyuán)，2050年或突破万亿美元。可控核聚变产业链主要包括上游原材料供应(gōngyìng)、中游技术研发(yánfā)与设备制造、下游应用与运营等环节，涵盖了超导材料、磁体制造、真空(zhēnkōng)系统、能源转换等多个环节。

根据华泰证券整理，在包层领域(lǐngyù)涉及(shèjí)(shèjí)的A股上市公司(shàngshìgōngsī)有安泰科技、东方电气、国光(guóguāng)电气、远方装备、兰石重装；在第一(dìyī)壁领域涉及的企业有安泰科技、中洲(zhōngzhōu)特材、天力复合；在偏(piān)滤器领域涉及的A股上市公司有安泰科技、国光电气、合锻智能、应流股份；在磁体馈线领域涉及的企业有久立特材；在冷却系统领域涉及的A股上市公司有雪人股份、国光电气；在环向场磁铁领域涉及的企业有西部超导、联创光电、哈焊华通；在真空室领域涉及的A股上市公司有中洲特材、合锻智能、国光电气、上海电气、航天(hángtiān)晨光。可控核聚变上市公司梳理具体如下：

五月(wǔyuè)以来(yǐlái)，可控核聚变概念在A股市场掀起一轮强势行情，合锻智能、国光电气、王子新材(xīncái)、雪人股份、融发核电(hédiàn)、中超控股、尚纬股份、兰石重装和百利(bǎilì)电气等个股化身"牛股制造机"，成为(wèi)资金追逐的(de)焦点。其中，拥有可控核聚变订单的合锻智能年初迄今股价累计最大涨幅为238.93%，保障可控核聚变项目订单在2025年交付完毕的王子新材年初迄今股价累计最大涨幅为190.95%，积极推进核聚变部件(bùjiàn)设备(shèbèi)研发和核电资格认证的国光电气年初迄今股价累计最大涨幅为174.54% ，主要产品包括核电站(hédiànzhàn)用电缆(diànlǎn)等的尚纬股份于周四(zhōusì)斩获六连板，参与了前期国际热核聚变实验堆（ITER）项目我国承制部分的个别部件制造工作的融发核电于周四录得五连板。尽管五月以来A股可控核聚变概念在政策预期与技术突破的共振下走出强势行情，但周五(zhōuwǔ)的突发回调为市场泼了一盆冷水，王子新材、尚纬股份、融发核电均跌停。

业内人士表示，这一剧烈波动既反映出资金对短期涨幅过快的获利了结需求，也凸显出新兴技术产业化落地前的高波动特性——政策暖风与资本热情推高估值的同时，任何风吹草动都可能引发筹码松动。不过，局部个(gè)股的逆势爆发仍为市场(shìchǎng)保留了一丝热度(rèdù)：百利电气周五午后强势拉升封(fēng)住涨停，上演(shàngyǎn)"地天板"惊险(jīngxiǎn)戏码，短短11个交易日斩获6板，成为资金抱团的新标杆；富煌(fùhuáng)钢构亦凭借二连板延续强势，显示部分资金仍在细分领域寻找突围机会。

分析人士还表示，从更长周期看，这种"进二退一"的(de)震荡或将成为常态：一方面，"双碳"目标下国家对颠覆性(diānfùxìng)能源技术的战略(zhànlüè)扶持方向未变，中核集团等龙头企业的技术迭代仍在持续释放催化剂；另一方面，行业从实验室到商业化(shāngyèhuà)仍需跨越"十年量级"的投入周期，短期业绩真空期难免加剧(jiājù)多空分歧。这种"牛股频出"与"剧烈震荡"并存的局面(júmiàn)，恰恰折射出当前市场(shìchǎng)对颠覆性能源技术的复杂预期——既有对万亿级蓝海市场的无限(wúxiàn)憧憬，又不得不面对技术商业化道阻且长的现实挑战。随着行情进入阶段性整理，市场或将重新审视这些"核聚变牛股"的成色，在狂热与理性(lǐxìng)之间寻找新的平衡点。

▌可控核聚变商业化倒计时：A股产业链(chǎnyèliàn)中谁能在"能源革命"中持续发光(fāguāng)？

在人类追寻清洁(qīngjié)能源的道路上，可控核聚变正加速从实验(shíyàn)室迈向现实。自1952年第一颗氢弹(qīngdàn)试爆(shìbào)以来，各国都在尝试将这项技术(jìshù)用于发电，但无一成功。“还有50年”成为行业长久以来的玩笑话。而近两年国内外主流(zhǔliú)核聚变项目(xiàngmù)不断刷新进度似乎正在打破这一魔咒，“人造太阳”商业化正在一点点的进入现实。浙商证券经梳理后总结道，目前从实现“聚变反应”向“工程化”转化，聚变路径清晰(qīngxī)。中国核能面向“热堆(duī)-快堆-聚变堆”三步走，对应着可控核聚变技术路线(lùxiàn)从实验堆到工程堆/示范堆，再到商业堆的技术路线。华泰证券5月27日研报预计(yùjì)，可控核聚变当前处于从燃烧试验(shìyàn)到反应堆工程试验的攻坚阶段，预计2026-27年美国SPARC和中国BEST装置计划将实现这一目标。最终，2040-2050年走向商业化目标。

根据(gēnjù)前瞻研究院整理，在(zài)上游领域，2024年上半年，东方钽业钽铌及其合金制品业务营收(yíngshōu)5.78亿元(yìyuán)，同比增长(zēngzhǎng)7.69%，该项业务营收占比97.57%。中钨高新的难熔金属(jīnshǔ)业务规模较大，营收增速相对较快；永鼎股份的超导及铜导体业务在2024年上半年营收2.31亿元，业务毛利率水平一般。业内人士表示(biǎoshì)，2024年上半年，中国可控(kěkòng)核聚变产业(chǎnyè)中游核心(héxīn)系统设备制造领域上市公司业绩呈现分化，各公司在可控核聚变相关业务上的布局和业绩表现差异较大。西部超导、联创光电(guāngdiàn)等在相关业务上实现(shíxiàn)增长，其中西部超导的超导线材业务营收增长近(jìn)20%，联创光电的光电通信缆等业务营收增长45.92%。然而，部分企业如上海电气、雪人股份等面临业绩下滑。值得注意的是，东方钽业5月29日在互动平台表示，公司生产的超导铌材不直接用于可控核聚变装置部件，其可用于制造铌钛、铌锡合金。

可控核聚变技术虽然前景广阔，但产业化道路仍面临诸多挑战。业内人士表示，从技术角度看，要实现稳定持续的聚变反应，仍需突破等离子体约束、材料耐高温抗辐照等关键瓶颈，这些难题的解决可能需要更长时间。同时，项目建设和运行成本高昂，商业化(shāngyèhuà)运营的经济性尚未得到验证。在(zài)政策层面，各国对核聚变的支持力度存在(cúnzài)不确定性，科研经费的波动可能影响研发进度。此外(cǐwài)，产业链配套尚不完善(wánshàn)，关键材料和部件的规模化生产能力仍需提升。这些因素都使得(shǐde)可控核聚变从实验室走向实际应用的过程充满(chōngmǎn)变数，行业(hángyè)参与者需要保持理性预期，做好长期投入的准备(zhǔnbèi)。